Dólar: Cotización, atraso cambiario y deuda externa

El dólar cotiza en los mismos niveles que hace un año atrás, siendo una de las pocas variables de relevancia que no presenta incrementos, dato más que llamativo, sobre todo por los innumerables pronósticos de cotización cercana a los $20 o incluso de corrida cambiaria esgrimidos por diferentes economistas, y cuando la inflación interanual trepó por encima del 40%.

En ese panorama, como era de esperar, el fantasma del atraso cambiario que agitan los sectores exportadores vuelve a estar en el tapete.

En tal sentido, el Presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, señaló que "El tan mentado fenómeno de atraso cambiario surge de la obsesión que muchos tienen por focalizarse en la paridad peso/dólar", advirtió ayer al mediodía en un almuerzo organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).

En esa línea, el Ministro de Economía, Nicolás Dujovne, horas ante había sostenido que "Con este nivel del dólar, la economía puede trabajar adecuadamente. Es más competitivo que el que recibió el presidente Macri cuando asumió”.

No obstante, admitió que es una variable que preocupa al gobierno y que debe ser encarada con una “agenda de competitividad muy importante, mejorando los costos asociados a la infraestructura, el capital y los costos laborales que no sean salarios".

Adicionalmente, los propios datos oficiales acaban de demostrar que el país ha vuelto a exportar vigorosamente consumo. El balance cambiario de enero fue positivo, explicando el superávit de US$ 1057 millones relacionado con el intercambio comercial con el exterior.

No obstante, aquello no bastó para cubrir la salida neta de US$ 1266 millones fundada en los viajes y consumos realizados por  los argentinos, atraídos por los menores costos, en el exterior.

Finalmente, una explicación casi obvia del “atraso cambiario” viene dada por la velocidad del endeudamiento, sobre todo, del país, producto de la política fiscal vinculada con la decisión de subsanar el déficit con deuda externo (solamente en lo que va de 2017 ingresaron por diferentes emisiones de bonos US$ 12.250 millones).

Este hecho, como es de esperar, incrementa la oferta del dólar, manteniéndolo anclado en los valores en los que oscila desde hace una año, en torno a los de $16.
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