Actividad Económica y Mercado de Trabajo - Cuarto Trimestre de 2025

 

1. Panorama Macroeconómico — 4° Trimestre 2025

El cuarto trimestre de 2025 cerró con un PIB que creció 2,1% interanual y 0,6% en términos desestacionalizados respecto al tercer trimestre. En el acumulado del año, la economía expandió 4,4%, traccionada principalmente por exportaciones (+7,6%), consumo privado (+7,9%) e inversión (+16,4%). Sin embargo, esta recuperación presentó señales de desaceleración hacia el cierre del año.

Tabla 1 — Evolución del PIB: variaciones porcentuales 2024-2025

Período	Desestac. resp. trim. ant.	Tendencia-ciclo resp. trim. ant.	Var. % interanual	Acumulado vs. año ant.
IV-2024	1,6%	2,0%	2,6%	-1,3%
I-2025	1,0%	1,1%	5,8%	5,8%
II-2025	-0,1%	0,6%	6,4%	6,1%
III-2025	0,6%	0,3%	3,3%	5,2%
IV-2025 *	0,6%	0,0%	2,1%	4,4%

* Datos preliminares. Fuente: INDEC, DNCN.

Gráfico 1 — PIB: variación interanual por trimestre. Aceleración en 2025 con marcada desaceleración en el 4° trimestre.

Tabla 2 — Componentes de la demanda global: variaciones 4° trimestre 2025

Componente	Var. % interanual	Var. % desestacionalizada (resp. III-2025)
PIB	2,1%	0,6%
Exportaciones FOB	10,9%	5,0%
Consumo privado	4,1%	1,7%
Consumo público	-0,1%	-1,0%
Formación bruta de capital fijo	-2,1%	-2,8%
Importaciones FOB	10,1%	1,2%

Fuente: INDEC, DNCN. En rojo: componentes con variación negativa.

Gráfico 2 — Componentes de demanda: variación interanual. Las exportaciones lideran; la inversión cae.

2. Desempeño Sectorial — VAB por Rama de Actividad

El análisis sectorial revela una fuerte heterogeneidad: los sectores con mayor dinamismo son precisamente los de menor densidad de empleo urbano, mientras que los sectores motores del trabajo formal retrocedieron.

Tabla 3 — VAB por sector: variación interanual 4° trimestre 2025 e incidencia

Sector de actividad	Var. % i.a.	Incidencia (p.p.)
Intermediación financiera	17,2%	0,62
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura	16,1%	0,75
Pesca	10,6%	0,02
Explotación de minas y canteras	8,1%	0,32
Electricidad, gas y agua	4,7%	0,08
Transporte y comunicaciones	2,2%	0,17
Act. inmobiliarias/empresariales	2,0%	0,23
Construcción	0,9%	0,03
Hoteles y restaurantes	-0,7%	-0,01
Adm. pública y defensa	-1,1%	-0,05
Comercio mayorista, minorista y rep.	-2,2%	-0,29
Industria manufacturera	-5,0%	-0,83

En negrita: sectores clave por absorción de empleo urbano. Fuente: INDEC, DNCN.

Gráfico 3 — VAB sectorial: variación interanual IV-2025. Los sectores de mayor empleo urbano muestran caídas.

Hallazgo clave: la industria manufacturera (-5,0%) y el comercio (-2,2%) concentran juntos casi el 19% de la tasa de empleo urbano en la EPH del 4° trimestre 2025. Su contracción simultánea explica directamente el aumento del desempleo pese al crecimiento del PIB.

 

3. Mercado de Trabajo — Indicadores EPH 4° Trimestre 2025

Tabla 4 — Principales tasas del mercado de trabajo. Evolución 2024-2025

Tasa	IV-2024	I-2025	II-2025	III-2025	IV-2025
Actividad (%)	Actividad (%)	48,2	48,1	48,6	48,6
Empleo (%)	Empleo (%)	44,4	44,5	45,4	45,0
Desocupación (%)	Desocupación (%)	7,9	7,6	6,6	7,5
Subocupación (%)	Subocupación (%)	10,0	11,6	10,9	11,3
Informalidad (%)	Informalidad (%)	42,0	43,2	43,3	43,0

Fuente: INDEC, EPH. 31 aglomerados urbanos.

Gráfico 4 — Tasa de empleo y de desocupación: doble eje. La desocupación escala al cierre del año.

Tabla 5 — Tasas de desocupación por grupo etario y sexo — IV-2025 vs. IV-2024

Grupo	IV-2024	IV-2025	Variación (p.p.)
Mujeres 14-29 años	13,8%	16,8%	+3,0 p.p.
Varones 14-29 años	12,5%	16,2%	+3,7 p.p.
Mujeres 30-64 años	4,8%	5,3%	+0,5 p.p.
Varones 30-64 años	4,1%	4,5%	+0,4 p.p.
Total general	6,4%	7,5%	+1,1 p.p.

Fuente: INDEC, EPH. Diferencias estadísticamente significativas para total y grupo 14-29 años.

Gráfico 5 — Desocupación juvenil vs. total: el grupo 14-29 años duplica o triplica la tasa general.

4. Relaciones Analíticas: Actividad y Empleo

4.1 Crecimiento del PIB sin generación neta de empleo formal

En el 4° trimestre 2025 se verifica una disociación entre crecimiento económico y empleo: el PIB creció 2,1% i.a. pero la tasa de desocupación subió 1,1 p.p. respecto al mismo trimestre del año anterior. La tasa de empleo (45,0%) no registró cambios significativos respecto al año previo (45,7%). Esto es consistente con una recuperación impulsada por sectores de alta productividad y baja intensidad laboral urbana.

Tabla 6 — Correspondencia sector / impacto laboral

Sector	Var. % PIB i.a. IV-25	% Empleo urbano (EPH IV-25)	Relación actividad-empleo
Intermediación financiera	+17,2%	~5%	Alta actividad / Bajo empleo
Agricultura/ganadería/silvic.	+16,1%	<1% (rural)	Alta actividad / Nulo empleo urbano
Ind. manufacturera	-5,0%	9,9%	Baja actividad / Alto empleo
Comercio mayorista y minorista	-2,2%	18,7%	Baja actividad / Muy alto empleo
Construcción	+0,9%	8,9%	Estancada / Alto empleo informal
Exportaciones (demanda)	+10,9%	Sin impacto directo EPH	Alta demanda / Empleo rural-minero

En negrita con fondo gris: sectores donde la caída de actividad tiene impacto laboral directo. Fuente: INDEC.

4.2 La caída de la inversión y su transmisión al empleo

La formación bruta de capital fijo cayó 2,1% i.a. y 2,8% en términos desestacionalizados. El retroceso en equipo de transporte (-17,5%) y maquinaria nacional (-11,3%) impactó en el empleo manufacturero. El sector construcción, pese a crecer marginalmente (+0,9%), concentra el 19,3% de los desocupados con ocupación anterior relevados por la EPH, lo que lo convierte en el principal expulsor de desocupados a nivel urbano.

4.3 El consumo privado como único nexo positivo

El consumo privado creció 4,1% i.a. y 1,7% en términos desestacionalizados. Este es el único componente de la demanda que muestra correspondencia positiva con los indicadores laborales: sostuvo el nivel de ocupación en comercio y servicios (hoteles, transporte, salud), evitando una caída mayor de la tasa de empleo.

4.4 Exportaciones dinámicas sin tracción laboral urbana

Las exportaciones crecieron 10,9% i.a., siendo el componente de mayor expansión en la demanda. Sin embargo, este dinamismo —liderado por el agro, la minería y la pesca— no generó empleo en los 31 aglomerados urbanos cubiertos por la EPH. Los sectores exportadores dinámicos tienen escasa presencia en el universo de medición del mercado laboral urbano.

4.5 Informalidad estable en un contexto de recuperación: el problema estructural

La tasa de informalidad se mantuvo en 43,0%, sin variación respecto al año anterior. El hecho de que la economía creciera 4,4% en 2025 sin reducir la informalidad laboral refleja que el crecimiento fue traccionado por sectores que no generan empleo registrado en los segmentos más vulnerables. El 36,3% de los asalariados sigue sin descuento jubilatorio.

5. Perspectiva Regional — Heterogeneidades del Mercado Laboral

Tabla 7 — Principales indicadores laborales por región — 4° trimestre 2025

Región	Actividad	Empleo	Desoc.	Suboc.	Informalidad
Gran Buenos Aires	49,3%	45,1%	8,6%	11,1%	—
Pampeana	49,8%	46,0%	7,7%	13,5%	—
Cuyo	47,2%	44,9%	4,9%	13,8%	—
Noreste	44,3%	41,8%	5,6%	4,9%	—
Noroeste	46,7%	44,7%	4,2%	11,6%	—
Patagonia	44,5%	42,3%	4,8%	5,3%	—
Total 31 aglom.	48,6%	45,0%	7,5%	11,3%	43,0%

GBA concentra la mayor desocupación (8,6%); NOA y Cuyo presentan los menores niveles. Fuente: INDEC, EPH.

El Gran Buenos Aires presenta la mayor tasa de desocupación (8,6%) y los Partidos del GBA alcanzan el 9,5%, coherente con la caída en industria y comercio que son predominantes en la estructura productiva del conurbano. En contraste, regiones como el NOA (4,2%) y Cuyo (4,9%) registran menor desempleo, asociado a estructuras productivas con mayor peso del empleo público y sectores primarios de exportación.

6. Síntesis Interpretativa

El cuarto trimestre de 2025 ilustra una disociación estructural entre crecimiento y empleo de calidad en Argentina. Los seis hallazgos centrales de este análisis comparado son:

1.	PIB creció 2,1% i.a. pero la desocupación subió 1,1 p.p. interanual, evidenciando crecimiento sin generación neta de empleo.
2.	Los sectores de mayor dinamismo (financiero +17,2%, agropecuario +16,1%) son los de menor absorción de empleo urbano.
3.	Los sectores motores del empleo urbano (industria -5,0%, comercio -2,2%) retrocedieron, explicando directamente el aumento del desempleo.
4.	La caída de la FBCF (-2,1%) afectó al empleo manufacturero e indirectamente a la construcción, principal expulsora de desocupados.
5.	El consumo privado (+4,1%) fue el único nexo positivo entre actividad y empleo, sosteniendo la ocupación en servicios.
6.	La informalidad laboral (43,0%) no se redujo pese al crecimiento anual del 4,4%, revelando el carácter estructural del problema.

 

Conclusión: La Argentina de fines de 2025 muestra un patrón de crecimiento dual. La recuperación macroeconómica del año se sustentó en sectores exportadores y financieros de alta productividad, pero escasa tracción sobre el mercado de trabajo urbano. El deterioro de los indicadores laborales en el cuarto trimestre, con desocupación del 7,5% y casi 1,1 millones de desocupados en los aglomerados urbanos, señala que la consolidación del empleo de calidad requiere la recuperación sostenida de la industria manufacturera, el comercio y la inversión productiva doméstica.

 

Fuentes: INDEC — Informe de Avance del Nivel de Actividad, 4° trimestre 2025 (publicado 20/03/2026). INDEC — Mercado de Trabajo. Tasas e Indicadores Socioeconómicos EPH, 4° trimestre 2025 (publicado 18/03/2026).